估值谈崩，多半是创业者高估了这三样东西
路演讲了半小时，投资人问完财务模型，估值却怎么也谈不拢。问题常常不在赛道，而在创始人对自己手里的"资产"估高了。
一、高估"idea"的稀缺性
一个点子值不值钱，不看多巧，看能不能落地、有没有壁垒。很多创始人把创意本身当估值大头，投资人看的是执行和验证。没用户、没收入，idea 的权重天然低。
二、高估"朋友圈资源"
"我认识某某总""那个渠道能搞定"——这类资源在条款里很难计价。投资人要的是已经签了的合同、已经进来的营收，而不是口头关系。把关系当资产写进估值，谈判很容易卡住。
三、高估"投入成本"
自己熬的夜、垫的钱、做出的原型，创始人觉得该算进估值。但投资方看的是未来回报和同类公司的对价，沉没成本不是议价筹码。
估值不是算出来的，是谈出来的。先把能验证的东西做厚，再谈价格，底气会不一样。
谈之前先做三件事
- 整理一份真实数据：用户留存、复购、毛利，哪怕样本小；
- 摸清同类早期公司的融资对价区间；
- 想清楚自己要的不是最高价，而是最合适、能落地的钱。
常见问题
早期公司没有收入怎么估值？
看团队、看验证进度、看赛道空间，常用的是可比法和阶段法，没有标准答案。
投资人压价正常吗？
正常。压价是谈判的一部分，关键看你手里的验证数据够不够硬。
天使创客能帮上什么？
融资前的材料梳理、股权架构建议，以及对接合适的早期投资人，这条链路我们常陪跑。